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一直奔跑的三只松鼠，终于放慢了脚步……
5年时间，从0订单到年销售额突破50亿元；7年时间，从一个小作坊变成了互联网零食第一品牌；单日销售额超10亿元；2020年的“双11”，良品铺子的全渠道销售额为6.59亿元；百草味的全网销售额为5.6亿元；三只松鼠并未公布其具体销售额，今年的“三只松鼠”为什么不香了？
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渠道单一，过分依赖线上
数据显示，2016-2018年，三只松鼠的线上销售渠道占比只最高的；2019年，三只松鼠第三方电商平台营收占其总营收比重高达97%，线下贡献微乎其微，过分依赖电商，是三只松鼠最致命的问题所在。
相比之下，三只松鼠的竞争对手良品铺子的线上、线下渠道分布较为均衡。线上电商的红利期已经过去，获客成本不断上升，利润变得越来越小。
增收不增利
据财报显示，2019年三只松鼠实现总营收101.9亿元，同比增长45.61%；实现营业利润3.1亿，同比减少21.87%；实现归属于上市公司股东的净利润2.5亿，同比减少17.80%，整体呈现“增收不增利”的态势。
首先是因为利润太薄。零食产品行业近些年竞争激烈，三只松鼠很依赖通过营收规模的扩张带动盈利数字，自身造血功能不足，导致净利润出现了亏损。
另外，过分依赖线上渠道，就会导致第三方服务费和销售费用太高。可以看出，平台服务费在三只松鼠销售费用中的占比，从2019年的28.8%上升到今年上半年的39.8%。公司的销售费用过高，几乎侵占了所有的利润空间。
线下布局受阻
一家企业想要有更大的发展空间，一定是全渠道发展，来看看零食行业2019年的销售渠道占比：
线上销售只占整个市场的12.8%，三只松鼠创始人章燎原意识到全渠道布局的重要性，于是在2019年宣布了万家门店计划。但线下市场红利早就被瓜分，良品铺子的门店已超过2100家；盐津铺子的触角抵达2000多家大卖场，直营商超渠道占比保持在50%左右；来伊份拥有2800家店面，其中88%为直营店。
截至2019年底，三只松鼠的直营投食店累计108家，联盟小店累计268家。线上流量红利衰退，线下市场被竞争对手纷纷抢占，三只松鼠的全渠道之路任重而道远。
三大股东纷纷“出走”
LT GROWTH INVESTME NT IX (HK) LIMITED的背后便是今日资本，被称为“投资女王”的知名投资人徐新间接控制这家公司；NICE GROWTH LIMITED与Gao Zheng Capital Limited为一致行动人，最终实际控制人相同，背后是IDG资本。
2020年7月，三只松鼠股东之一今日资本计划减持不超过3609万股，占总股份的9%，按当天的收盘价估算，套现金额约为27.88亿元。
在此之前，IDG资本旗下基金股东NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED计划减持不超过3609万股，占总股本的9%，按当天的收盘价估算，套现金额约为28.79亿元。
据了解，今日资本也是良品铺子的股东，而IDG资本从天使轮投到了C轮，可谓是三只松鼠的“金主”。有专家表示：三大股东的“出走”，可能是其烧钱速度太快，数据显示，2019年三只松鼠经营活动产生的现金流净额为-3.29亿元，截至2019年底，三只松鼠的现金余额为9.63亿元。如果按照2019年的“烧钱”速度，未来三只松鼠的现金余额只够维持三年。
网红食品的隐忧
食品在生产、加工、运输、储存等多个环节都有潜在的安全风险，食品企业如何把控食品安全问题，也是非常重要的。从供应商来看，三只松鼠近几年不太稳定：
三只松鼠没有自己的供应链，采用的是代工模式，这种模式不好把控质量，因此三只松鼠近几年也出现了不少食品安全的问题：
2016年2月，三只松鼠跌进甜蜜素超标事件的漩涡，同年5月因在食品中添加药品等被罚款；2017年8月，一款开心果因霉菌超标1.8倍上监管部门“黑榜”，同年10月被监管部门罚款5万元，原因是生产的食品不符合食品安全标准。
三只松鼠是依靠互联网“飞”起来的网红，“网红”的共性是对流量的娴熟驾驭，但“网红食品”存在很多安全隐患：比如前段时间网红辛巴的“假燕窝”事件；网红双黄蛋雪糕检测不合格事件……
“网红食品”的安全问题，政府也出台了一系列的政策法规，为行业的健康发展提供了保障：数据显示，我国休闲食品行业的零售市场由2010年的4014亿元迅猛增长到2017年的9146亿元。预计2020年，我国休闲食品零售市场规模将超12000亿元。
市场规模越大，竞争就越激烈，为了破除零食行业产品差异化瓶颈，良品铺子请吴亦凡来代言，在线上线下齐头并进的同时，继续“高端化”；百草味抱上了百事可乐的大腿，可以加速补齐百草味线下的短板； 而三只松鼠想要做好产品和渠道两大板块，还有很长的路要走，我们拭目以待！
